|
运营商回归A股遭遇四大挑战
( 2008/4/18 17:45 )
A股市场疲软使红筹国企股回归的阻力增加，电信红筹股的回归时间也受到影响。中国移动董事长王建宙在博鳌表示，尽管目前的市场环境不佳，但中国移动并未放弃未来在上海证券交易所上市的目标。虽然电信红筹股回归A股时间仍不明朗，但电信重组的脚步越来越近，无论是从资本市场、运营商还是投资者的角度看，都需要运营商选择最佳时机回归A股市场。 回归动力强劲遇A股市场低迷 中国电信董事长王晓初表示，中国电信必须依据未来可能被收购的对象，以及资金需求来决定是否发行A股。不过，公司目前的债务比率情况非常好，如果发债能够解决全部资金问题，就没有必要发行A股。如果发债后，仍有资金缺口，可以考虑少量发行A股来解决资金需求。 此前，中国电信曾表示，如果获得新的增长机会，包括获得移动牌照、视频业务发展的需要，将会考虑包括发行包括A股在内的融资计划。 有业内人士称，中国网通在国内A股上市的主要目的是政策导向和积累资金，全力发展其日益增长的宽带需求。同时，完成A股市场上市可以使投资者增强对中国网通的信心，对于其品牌推广和改善与投资者的关系也有利。 中国移动高层强调，中国移动现金流充裕，希望回到内地上市的主要目的，是为了给内地投资者创造投资中移动的机会，使公司的客户有可能同时成为公司的投资者。另一方面，还有是监管层对中移动红筹回归的推动。 据2007年财报显示，中国移动全年营业收入达3569.59元人民币，同比增长20.9%；纯利润高达870.62亿元，同比增长31.9%；中国移动自由现金流达到了634.73亿元。中国移动业绩一枝独秀，回归A股可使内地投资者享受到其发展的成果。 采取何种方式回归？ 中国电信属于H股不存在法律障碍，可以直接采用IPO形式登陆A股市场筹集资金。因此，中国电信回归A股市场基本上不存在复杂性。相比之下，中国移动、中国网通回归A股市场相对比较复杂。 如果中移动被批准回内地上市，发行规模会比较小，规模小到“不会超过10%”。同时，中移动希望由母公司出售旧股的方式来实现发行，这样就不会摊薄现有投资者的利益。专家认为，发行旧股的方式是为了平衡股东利益和结合运营商的实际情况而进行的。 值得注意的是，对于红筹股回归A股市场可能面临的发行价高的问题，紫金矿业以0.1元面值在A股市场发行新股似乎提供了一个范本。国金证券分析师殷凯推测，目前在红筹回归A股尚无实质性进展时，票面值为0.1元的设计，可能是有关部门为红筹股回归所做的大胆尝试。 中国网通以红筹方式在香港上市，如果要回A股上市，将会涉及到相当复杂的程序。中国网通高层表示，公司倾向于安排先发行旧股，预计监管部门对出售旧股会有所限制，故仍需根据相关政策在发行旧股和新股间取得平衡。 业务着力点在哪？ 中国电信在取得移动牌照后，全业务经营的捆绑优势将得到体现。中国电信已经明确了重组后的业务走向，即在现有业务、资源上开展融合，实现差异化业务竞争，使目前的政企用户进一步扩大。 中国电信董事长王晓初举例说，在“商务领航”中加入移动元素，使移动服务和固定业务进行有机结合，从而进入特定市场；目前WiFi业务已经发展很好，今后可以与移动数据业务相结合，让客户离开家庭之后还能够继续使用相关业务。 中国移动虽在移动语音领域占据主导地位，但已开始布局未来的全业务竞争。中国移动看好移动网和互联网的融合。有业内人士称，中国移动即将组建独立的互联网子公司，新公司名暂定为“移动互联”。 在去年的中国互联网大会上，中国移动高层曾透露，固定移动融合趋势使得一些移动运营商不得不回过头去进入固网运营，“包括Softbank的运营，还有沃达丰进入传统宽带运营。这种挑战实在是一种无奈，令人寒心”。 中国网通董事长张春江认为，移动取代固网为大势所趋，未来会加快创新业务的发展，以抵消传统业务下滑的影响。他还强调，希望在三项业务(固网、宽带、移动业务)整合后，在未来5年内可以获得移动牌照。 回归A股时机如何选择？ 从资本市场来看，市场行情已发生了变化，近期对IPO、红筹股回归等问题比较敏感。当前的股市刚刚经历了一波残酷的洗礼，市场信心正在逐步恢复之中。中国石油的前车之鉴也表明，新股发行制度面临考验。因此，电信红筹股回归可能延迟。 3月10日，中国证监会副主席范福春表示，红筹股公司A股上市的规章正在制定中，“预计年内就可以出台”。而根据证监会于2007年7月出台的《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法草案》，目前香港上市的91只红筹股中，中国移动、中国网通均满足要求。 招商证券分析员鲁信文对于红筹股回归比较乐观，他认为，十七大顺利召开后，证监会肯定会加速推进红筹股公司的回归，“2008年上半年A股市场将迎来一波红筹回归潮”。 电信重组进程直接关系到运营商回归A股市场。摩根大通报告指出，中移动回归A股可能会遇到阻力，估计要等到重组以后，中移动才有望回归A股。信诚证券也认为，“只有在3G牌照明朗化之后，中移动才会正式启动A股上市计划。” 中国网通董事长张春江表示，公司回归A股没有时间表，目前还有些基本问题包括法律问题未解决，因此，回归A股发行规模也尚未落实，但公司对回归A股保持着热情。同时，根据流传最广的重组方案，中国网通将和中国联通G网合并，也影响网通的回归进程。
|
·爱立信与葡萄牙三网合一运营商签署协议 (9-25) ·4大运营商年中财报解析 (9-25) ·移动互联网正变成运营商战略重点 (9-25) ·广电运营商圈地专网宽带抢食电信 (9-25) ·网络经济潜力看好 电信运营商部署移动互联网 (9-24)  热议文章·宽带市场不宜“非对称管制” (9-21) 评：作者貌似一个通信行业的老人了，但你就不知道宽带市场并非像移动通信那样被垄断？网通... ·中电信称09年将集采CDMA手机5500万部 (9-16) ·华为中高层缓发年终奖：或为备战电信招标 (8-27) ·现在部署WiMAX还是等待LTE？ (8-26) ·中移动竞夺CDMA集团用户方案曝光 (8-25) ·中国电信获得800MHz频率几成定局 (8-19) ·专家呼吁出台《电信法》以制衡恶性博弈 (8-19)  ·统一通信的正确方向 (9-25) ·与其三国纷争不如三网融合 (9-25) ·GSM协会启动计划 推进移动网络能源绿色环保 (9-25) ·CDMA全球环境优越 中国C网“时间差”优势巨大 (9-25) ·WiMAX商用时代来临 巨头应“抱团”竞争 (9-25) ·C网交割激流暗涌 联通电信框架协议很难执行 (9-25) ·C网交割激流暗涌 联通电信框架协议很难执行 (9-25) ·4大运营商年中财报解析 (9-25) ·电信C网招标结果传闻欠准 中兴份额过低 (9-25) ·电信监管：“一碗水”应否端平？ (9-25) ·寻找号百持续增长的动力 (9-25) ·华为低价圈地抢单的背后 (9-25) ·黄金十月，电信重组破局时 (9-25) ·中移动有意构建中小企业分销渠道 (9-24) |
|||||||||||||||
|